的收入分别为2.79亿元和3.20亿元，占总营业收入的比例分别为97.48%和97.01%。而在2017年提交的招股书则显示，2014-2015年经销商的收入则变为了2.78亿元和3.12亿元，占总营业收入的比例分别为97.23%和96.71%，其数额和占比均不一致。

（图源：2016招股书、图源：2017招股书）

此外，在“主营业务成本”项上，也出现了类似的问题。2016版招股书中，2014-2015年原材料成本分别为6356.72万元和6973.64万元，占主营业务总成本的比例分别为33.89%和34.04%。2017版原材料成本则分别为5941.15万元和6401.35万元，占主营业务总成本的比例分别为31.67%和31.25%。另外，还有员工人数、包装材料成本等多处财务数据存在不一致的问题。

可以猜测，这两版招股书数据不一致，可能也是2018年4月其上市失败的原因之一。同时有专业人士表示，紫林醋业财务数据的“打架”情况，表明了其内部很可能存在经营管理混乱的问题，不仅使投资者对企业信披真实性存疑，还可能影响到其对今年再冲A股。

酱油企业亦搅局行业

紫林醋业2000年成立，地处有“中国醋都”之称的山西省清徐县，山西省清徐县是中国四大名醋之一“山西老陈醋”的发源地。公司主要产品有“紫林”品牌的食醋系列产品、醋饮料和料酒。

从需求端来看，食醋对比酱油，它的人均消费更低，从全国范围来看，在餐厅和家庭中的重要性远不如酱油，与同属酿造行业的酱油行业相比，食醋行业整体上还处于初级发展阶段。目前，食醋行业CR5的市场占有率只有16%左右，集中度较低，行业TOP 1恒顺醋业的市场占有率也只有10%左右。

据了解，食醋共分为四大类，也称中国四大名醋，分别是山西老陈醋、镇江香醋、四川保宁醋和福建永春老醋。出于生产原料、工艺等因素，各产区的食醋口味存在着明显的区别，消费者的偏好也有着地区性的差异。这就导致了食醋企业大多为区域性企业，较难进行全国化的扩张。虽然分属“四大名醋”中的不同种类，但它们之间却竞争激烈。

另外值得一提的是，紫林醋业还曾因涉嫌侵害恒顺醋业商标专用权引发诉讼。招股书披露，2021年5月28日恒顺醋业向武汉中院提起诉讼，要求紫林醋业立即停止生产销售涉嫌侵害其“金优”商标专用权的产品，并请求判令承担连带赔偿经济损失及因维权产生的费用共计150万元。

就在两家醋企大战之际，越来越多的调味品企业也开始迈入醋业市场，给未来的行业市场格局带来了更多的不确定性。比如海天收购镇江丹和醋业、千禾味业收购镇江恒康酱醋，酱油企业竞相入局食醋行业。可见，此次紫林醋业如果顺利上市，虽能乘短期之春风，但估计未来要面临的竞争压力也不小。（每财网出品）