7月22日，科学革新版隆重开张，注定载入a股历史长河。

在头25只科学革新版新股中，涨幅最大的达到了520%。盘子里出现了2000亿支雪茄股票。在其中一个上签名最多能赚10万元。生了124个亿万富翁。总交易额达485.1亿元人民币，总市值达5293.39亿元人民币。第一天平均涨幅为140%，平均市盈率为120倍。最低替代率65.68%，最高替代率86.19%。

《每日经济新闻》记者今天发现，科学革新版热潮超出了各机构的期待。最近，中信证券预计在科学创新板块启动的第一天平均交换率为35% ~ 65%，交易额为130% ~ 240亿，平均涨幅在20%以内。比较一下今天的数据，就知道超过预期的程度有多少。

值得注意的是，中间签名的私募投资者说，私募股权早上卖得太早，自己赚了不少钱。另一方面，科学创新版第一天的成果与当年创业板第一天的成果也有一些相似之处。

私募人士对科学革新版及大型市场的后市场有何看法？

私募已经获利，25只龙虎坊卖家惊现清一色的机构席位。

今天，科学创新板块正式敲响锣、市场，开盘25支股票的全线大幅上涨，场内安集科技最高涨幅达520.57%，截止收盘，25家公司第一天平均涨幅约为140%，其中安集科技涨幅为400%。

25家公司的交易额总计超过480亿韩元，其中中国通号交易额近100亿韩元。

25家公司的平均替代率约为77%，其中安设技术交换率超过86%。

收盘目前，25家公司的平均市盈率约为120倍。

值得注意的是，作为科学创新版网络发行的最大赢家，公募基金超过了100亿韩元，基金经理获得了利润。相反，据《每日经济新闻》记者透露，中签科学革新版萨摩在朋友圈上午科学革新版上涨在一定程度上超过了预期，资金热情也更高，可惜中签2票卖得太早，赚了不少钱。

值得注意的是，对于今天科学创新版股票的惊人表现，私募股权表示，中国标签在私募股权的涨幅非常大。因为开盘价太高，高估比较明显，所以现在都盈利了，贴上了交易记录。对此，洛肯国际石信杰对记者说，科学革新版今天多少有些超出预期，预计将上涨50%左右，这次高企的销售版将不少，后期的价值最终会回来。

奥巴马资产投资董事崔海吉对记者说，科学革新版股价都大幅上涨，交易很活跃。今天首秀的25只科学创新版股票收盘涨幅的中/平均分别为110%/140%，关于涨幅统计的这些参数大部分都略高于2009年创业板首秀的28家公司，略高于我们的预期。从评价上看，游戏水平比较多，托盘可能会发生剧烈波动，个人投资者慎重参与。

据《每日经济新闻》记者发现，科学创新版大股价今天正在进行重大调整，如高德红外、对抗技术下降。

盘后数据显示，《每日经济新闻》记者发现，25只科创板个股龙虎榜卖方席位全是机构席位在抛售。

图片来源：同花顺

A股市场首次尝试盘后交易

伴随开市锣声响起，科创板首批25只个股在7月22日于上交所开始交易，宣告了科创板正式开市。

截至15点收盘，科创板首批25只个股盘中有13只个股因涨幅偏离开盘价30％而遭遇盘中临停，其中，包括安集科技在内的6只个股盘中因涨幅再度偏离开盘价60％而出现第二次临停。最终，科创板个股首日平均涨幅为139.54％，涨幅超过200％的个股有4只，整个市场全日成交金额约480亿元，买卖情绪极其火爆。

从投资者打新收益来看，安集科技盘中涨幅一度达到520.6％，居所有新股之首，其股价最高达到243.2元，这就意味着中一签安集科技最大收益可达10.2万元，而心脉医疗和乐鑫科技的最高打新收益也能达到5万元以上。

不过，《每日经济新闻》注意到，科创板最令人瞩目的是其交易制度的创新。

首先，在交易时，申报以200股起步，以1股为单位递增，因此在交易买卖5档行情中，可以很常见“XX.XX”手的报价。

其次，限价申报的“价格笼子”也让科创板首日股价走势更为平稳，没有出现暴涨暴跌的情况。

限价申报的交易规则不妨再次回顾，即：投资者在买入科创板股票时，其买入申报价格有上限规定，即不得高于买入基准价格的102％，往下不设底（但不能低于涨跌幅限制）；投资者在卖出科创板股票时，其卖出申报价格有下限规定，即不得低于卖出基准价格的98％。向上不封顶（但不能高于涨跌幅限制）。

最后，也就是首次引入盘后固定价格交易制度，《每日经济新闻》记者注意到，在收盘后的15点至15点30分之间，25只科创板新股都以当日收盘价进行了盘后固定价格交易，其中，中国通号和中微公司交投活跃，中国通号短短半小时通过盘后固定价格交易成交了约万手。

不过，关于盘后交易，需要注意的是：盘后固定价格交易是按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合，并以当日收盘价成交的交易方式。因此，在此交易时间期间，高于收盘价和低于收盘价申报的买卖指令都是无效的。

中国通号AH股上演“冰火两重天”

在今天首批上市的25只科创板股票中，有一只最为特别，因为它是科创板首只AH股——中国通号。不过有趣的是，今日N通号暴涨了109.74％，中国通号H股却大跌了近12％，形成了“冰火两重天”的局面。

对于上述有趣的市场情况，泓瑞源金融证券持牌负责人、策略师岑智勇向《每日经济新闻》记者表示：“今天中国通号H股卖出较多的是深港通资金，有可能是他们转仓，将原本投在中国通号H股上的资金转去A股。”

《每日经济新闻》记者发现，中国通号早在2015年就在港交所上市，当时的发行价为6.3港元。不过，就在上市的首日，中国通号H股便破发了并收盘在6.29港元，另外在随后一段时间其股价还出现了大幅的下跌，并最低跌至了3.4港元的低位，虽然随后中国通号H股股价快速反弹，但是也长期低于6.3港元的发行价。事实上，《每日经济新闻》记者注意到，虽然中国通号H股股价长期破发，但是市场对该公司还是给予了积极的评价。

虽然今日中国通号的AH股出现了完全相反的走势，但是机构还是认为，公司在科创板的上市有助于提振其股份价值。中国银河国际就指出：“自中国通号H股上市以来，股份一直较A股同业大幅折让。而鉴于中国通号的市场龙头地位，我们认为其A股上市将有助股份获得市场关注，并改善交易流动性。受益于铁路和城轨交通投资加快，中国通号的核心铁路和城轨交通业务增长景气度将延续至‘十三五’期间之后。考虑到A股上市有助股份展现价值，我们将股份评级从持有上调至增持，并提升目标价至7.2港元。”

虽然截至今日收盘，中国通号A股较H股溢价了不少。但是在AH股的市场情况看，除了1只股票它的港股贵于A股外，其他AH股的A股均贵于其H股。另外AH溢价幅度高于中国通号的AH股公司多达19家。

与创业板当年“盛景”存相似

《每日经济新闻》记者回顾梳理当年创业板首批28只新股上市交易走势发现，这28只个股首日都出现过盘中涨幅超过20％而临停的情形，其中有20只个股因涨幅较大还二度停牌。

而今日科创板个股上涨临停线虽然是30％，但还是有13只个股出现上涨临停，也有几只个股因涨幅超过开盘价60％出现第二次临停。不过总体盘中上攻态势略弱于当年的创业板。

“今日我们没有参与进来，一是观察科创板的市场热度，二是开盘有点高，超出预期，怕追高。从整体表现来看，因为开盘开得较高，所以在接下来炒作的时候，没有当年创业板蜂拥全线暴涨的情况出现，这也与交易限价申报和可融券有一定关系，这是一个非常好的现象。从今日换手率来看，基本换手比较充分，明日是第二个交易日仍然无涨跌幅限制，将是全新的一天，个股走势尤为关键。策略上，我们还是保持观望，可能在第三日或第四日择机参与。”深圳一位不愿具名的私募经理告诉《每日经济新闻》记者。

另外，科创板25只个股的首日交易中，全天股价的高点基本在10点30分至11点30分出现，而当年创业板则是在11点后，13点30前出现股价高点，两者时间也具有一定相似度。而在股价第二次临停后，科创板和当年创业板的首批个股股价基本也是达到全天的高点，具有一致性。

不过《每日经济新闻》记者关注到，科创板25只个股首日平均换手率只有77.78％，低于创业板首批28只个股首日88.88％的平均换手率。

《每日经济新闻》记者发现，当年创业板首日火爆之后，随后短期进入了调整，以特锐德为例，在2010年10月30日收出长上影线，首日换手率87.83％，随后两个交易日股价快速下跌。其余多只创业板个股也是这样的走势，在调整几个交易日后，由于大市向好，所以创业板首批个股展开反攻。

特别是在创业板上市第二个交易日（2009年11月2日），由于创业板走弱导致沪指大幅低开盘。不过由于当时A股处于升势之中，所以创业板走弱未对股市构成明显的影响。

企业估值终将回归理性区间，建议理性参与

从今日科创板的市场表现来看，产生了较强的赚钱效应，有不少增量资金盲目跟风买入，其中有投资者在私募圈晒单，早上40万买入科创板个股，下午收盘只剩29万了。还有投资者在私募圈抱怨，上午30万追高买入的某只科创板个股，下午收盘后，只剩20万了。对此有私募告诉记者，无论短期市场如何火热，企业估值终将回归理性区间，建议投资者要精选标的，理性参与。

基岩资本投资部总经理范波告诉记者，之前我们猜测，科创板公司的股价是市场的选择，从这个角度来看，开市前后的差别不会很大，也就是说发行价高的个股，当前热点板块明星企业可能会是科创板第一高价股。从今天开市的表现来看，与我们的猜测是基本相符的。首先从绝对数来看估值算高，但是估值的高低都是相对的，与主板的同类型公司的估值相比，当前科创板公司的估值只能说是合理。

对于科创类公司来说，基岩资本投资部总经理范波表示，无论从A股公司，还是全球范畴来讲，估值都高于传统企业，而这正体现了市场对科创企业未来成长给出的预期估值，即使当前个别公司估值存在过高的情况，随着科创板上市企业的不断增多，投机的溢价会逐步消失，估值会经历一个回归基本面的过程。

弄玉投资则指出，当前科创板成交活跃，投资人可以通过打新获取收益，但从实际二级市场去投资，现在不一定是好的时间点。短期更多是以情绪面所主导，大多科创类公司还属于小公司，经营业绩并不稳定，大部分股票在上市之后处于高估状态。

科创板并不能仅仅看市盈率和市净率，我们承认部分科技类企业不应以呆板的眼光去估值，但大多数企业在营收和净利润体量有限的情况下，市值就达到了百亿和千亿，在这个股价上去投资显然是失去安全边际的。

本文源自火山财富

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