中宇信息深度观察

炎热的夏日气温上升，但煤焦油深加工企业的心是“冷冷冷”的。7月上半年，原料煤焦油价格大幅下跌，但深加工产品煤焦油、蒽、工业用萘等大多数产品价格呈下降趋势，深加工企业理论上利润有所好转，但产品销售不畅，库存高，实际利润情况较为悲观。下半年，焦点企业受环境保护影响，运转率下降，环境保护检查活动频繁，焦炭、煤焦油供应下降，煤焦油毫不客气地反弹，但下游主力产品煤焦油继续下降。工业萘需求薄弱，与高价供应相抵触。蒽油供应面紧张，有一定利润，价格上涨。成品油价格调整搁浅、洗油、轻油等小油类产品不温不火。因此，下半年煤焦油深加工业理论上再次进入赤字状态。

据中宇信息监测，7月份煤焦油深加工业的整体运转率为50%，高于16、17年，但低于18年同期水平。煤焦油深加工业虽然开工率不高，但与不断增长的生产能力和低迷的下游需求相比，50%的开工率仍然很高，因此深加工产品库存压力很大。特别是最高的煤焦油沥青、煤焦油价格对深加工业的盈利能力至关重要。目前煤炭沥青主流地区中温沥青参考价2800-3200元/吨，改质沥青咨询师3200-3400元/吨。中温煤沥青和原料煤焦油价格倒置形成是深加工企业亏损的主要原因之一。

最近，中国工业和信息化部公布了《关于焦化准入企业动态调整情况的公示》，其中，黄基市新诺里兴精细化工有限公司符合焦糖准入条件的新申请企业名单分别为15、30、36万吨/年，共计81万吨。据中宇信息显示，今年下半年将投入生产的煤焦油深加工企业有唐山同新能源、广西盛隆冶金等。唐山瑞达、钢铁焦化预计将于2020年初投产。煤焦油深加工生产力基数不断增加，行业竞争格局加剧，低利率或长期亏损的情况下，能坚持到底的人是最大的赢家。