1月22日-1月27日本周，我们搜索了证券公司发表的57篇医药行业报告，其中大部分是周刊，有关公司评论或追踪的报告有14篇。中宗为大家梳理。
基金超配医药股最喜欢谁？
本周券商的医药研究周刊关注医药政策等，重点关注17年末基金持有医药股的情况。
兴业证券医药组的统计分析显示，从所有机构主动基金的医药持有仓库(据中仓持有率估计)情况来看，A股医药板块2017年年报持有率开始回升至8.54%，同比17年第三季度上升0.32pp。扣除医药基金后，储备上升了5.93%，同比上升了0.50pp。从总仓位来看，医药板块仍处于超配状态，但扣除医药基金后仍低于医药股总市值比例，保持着2017年第三季度以来出现的低赔偿情况。
亿帆药最受关注
机构本周关注最多的公司是亿帆医药，银河证券、太平洋证券、民生证券共3家券商相继发表了该公司的报告。
民生证券的报告是对2018年1月24日公司公告的评论，宣布完成了对诺沃特克帕尔马CEUTICALS LIMITED 100%股份的收购。
此次股权变更完成后，NovoTek成为亿帆国际全资子公司。NovoTek总部位于香港，主营业务是医药行业的商业谈判和技术引进及进口产品进入国内的公司，获得中国地区独家代理权的产品包括乳糖口服溶液(治疗便秘，批准)、安捷(过敏检查，批准)、PF4(血小板减少症，批准)等。
民生证券认为，劳保泰克在内地药品注册审查方面具有成功的经验和资源优势，在全球形成制剂，引入了中国的品牌效应。此次收购完成后，将在药品引进和药品国内独家代理销售中形成亿泛药的优势地位，促进创新的国际化战略和产品结构优化的双重合作。
太平洋证券和银河证券正在评论正在研究的产品的新进展。亿帆医药控股公司基能论(53.8%股份)在研究产品BEGSTIN(“F-627”)上宣布，成功完成了首次美国III期临床试验(04试验)。
银河证券认为，F-627可以大大减少患者的重症(四级)中性粒细胞减少症持续时间，安全性达到预期，批准概率高，预计2019年第一季度完成05考试。
太平洋证券认为，按照中性预期，最高收入为8亿美元，银河证券的销售额至少为9亿美元。
本周个别公司的研究包括亿帆药、复星药、鲁恒药、埃德生物、孢子药、千金药业、眼科生物、海进药业、量子高科、地非生物、齐天药业、化兰生物、中国生物制药、华东医药等
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最勤奋的团队关心什么股票？
最勤劳的是西南证券驻国光队。本周分别发表了眼科生物、千金药业、卢恒药、孢子制药四家公司的报告。安科生物除了关于资产收购分析外，其馀3家公司都在评论业绩报告。
1.安科生物：对公司收购的意见。
公司出资5000万韩元收购吴世康的VEGF单项临床批准及相关技术，公司随后将进行临床研究，在产品上市后的第一个和第二个十年内，按年销售额的一定比例支付销售提成。
VEGF单抗原研究药是LON的BEVELON抗，通过抑制新生血管的形成，最终是“饿死”的肿瘤。贝伐单抗于2004年获得FDA批准，用于治疗转移性结肠癌、非小细胞肺癌、肾细胞癌、多态胶质细胞瘤、卵巢癌等多种癌症。2016年，贝伐丹在全球销售额达67亿美元，尚未上市国产药品，但有10多家企业进行临床申报，增长最快的杰鲁制药正处于III期临床阶段。
公司收购的奥塞康港VEGF单项于2017年2月获得临床批准，与大多数国内企业处于同一阶梯。朱国光团队认为，如果能上市，就不会超过10%的份额、终端销量或10亿。
千金药业：超过17年净利润增长预期。
公司发布2017年业绩快报，实现全年营业收入，归母净利润分别为32亿韩元和2.1亿韩元，同比增长约12%和41%。周国光团队认为，收入低于以前的判断，但净利润超出了他们的判断。另外，随着天金药业继续加强销售变化和渠道建设，公司的大健康前景看好，预计2017-2019年，每股收益将分别保持在0.60韩元、0.75韩元和0.94韩元，保持“买入”的等级。
3.卢抗药：首次覆盖，给予“购买”等级。
公司公布的2017年业绩为非后净利润6100万~ 6400万人，同比增长337% ~ 353%。
朱国光团队认为，公司兽药产品主要竞争对手的生产能力大幅缩减，供应不会促进价格上涨，Telosin、AIV、Telosin、Taimikaoxing、Daguanmycin等主要产品根据年报披露生产能力和现行价格计算，预计18年内不会对净利润做出贡献。
低于3亿，显著增厚业绩；同时，制剂搬迁迎来新发展，一致性评价蓄势待发，18年新产能+提价仍将维持高速增长，预计2017-2019年每股收益分别为0.20元、0.48元、0.60元，首次覆盖，给予“买入”评级。4.佛慈制药：业绩高增长，上调为“买入”评级。
公司公告的2017年业绩快报，全年实现营业收入、归母净利润分别为5亿元、0.74亿元，同比增长分别约为38％、22％。
朱国广团队认为，17年4季度公司收入高增长，销售费用投入继续，预计2018年收入增速或超过40％、净利润增速或超35％。并受益中药配方颗粒政策；预计2017-2019年每股收益分别为0.15元、0.20元、0.26元，上调为“买入”评级。（中钟注：1月27日，黑龙江省人社厅发布“关于《黑龙江省基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2017年版）》中药饮片支付问题的通知”，将中药配方颗粒踢出医保范围，此前，福建等地已这样做，背后的原因是回扣高，被认为是腐败的温床）
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还有哪些票受关注
其他针对单个公司的研报涉及的公司：
艾德生物：针对公司液体活检获批而发布的研报，天风证券认为，假设理论使用靶药患者比例达到50％，即100万人。如考虑50万人检测2次，另外50万人检测3次，市场空间或达25亿元。当前推测约有10万个非小细胞肺癌患者使用靶向药物治疗，考虑人均2.5次检测，艾德市场占有率约为30％。（中钟注：这个预测非常地乐观！）
智飞生物：针对公司的业绩快报，天风证券发布的研报认为，公司内外兼修，内生、代理齐发展。AC-Hib三联苗及代理默沙东4价HPV疫苗有望助推公司未来3-5年实现持续高增长。预计公司2017-2019年每股收益分别为0.28、0.77及1.18元。（中钟注：周五公司公告二股东要减持近1亿股，长期看是好事，但短期要看市场的反应）
海辰药业：平安证券发布了医药深度报告，标题是：“现有品种发力助业绩提升，研发管线充实蓄增长潜力”。
平安证券从四个方面对公司进行了分析：一是通过加强营销团队建设，强化核心品种销售等措施，公司业绩持续向好，毛利率显著提升；二是公司产品品类丰富，主打品种托拉塞米因主要竞争对手的生产线改造遇技术瓶颈，短期内无法继续生产，给公司带来快速提升市占率的机会；三是在研管线充实，新上市产品打开增长空间，目前进入注册程序的产品有11个，其中兰地洛尔、埃索美拉唑、伏立康唑、长春西汀等正在发补阶段，有望2018年获批，这些品种市场空间巨大，上市后给公司带来显著业绩增量；四是参与收购NMS，迈向创新和国际化，NMS集团具有药物研发“一站式”服务平台，是国际抗肿瘤领域为数不多的符合全球药物研发认证体系和质量标准的综合性研究机构。
平安证券对海辰药业的盈利预测；2017-2019年每股收益分别为0.82元、1.13元和1.53元，首次覆盖给予“推荐”评级。（中钟注：这公司股价本周强劲，周五涨停）
量子高科：平安证券针对其重组收购睿智化学发布了专门的报告。 量子高科本是食品制造业公司， 收购的睿智化学创立之初从事创新药临床前CRO研究工作（化合物发现阶段），后业务向生物、临床前研究、CMO、创新药自主研发等方向开拓；本次收购睿智化学90％股权作价21.44亿元，整体估值为23.40亿元，业绩承诺：2017-2020扣非净利润不低于1.35、1.65（+22.2％）、2.00（+21.2％）、2.39（+19.5％）亿元。
复星医药：平安证券针对其子复宏汉霖新一轮融资发表了研报。平安证券认为，复宏汉霖是中国的单抗龙头，研収管线极为丰富（11 个产品/13 个适应症临床试验），覆盖从 Biosimilar（单抗生物类似药）到 Innovative（单抗创 新生物药）；同时，肿瘤单抗产品线完整，拥有 7 个免疫检查点类药物（PD-1、 PD-L1、CTLA4 等）、6 个抗肿瘤靶点类药物（CD20、HER-2、EGFR、 cMET 等）和 3 个抗血管生成类药物（VEGF、PDGFR、VEGFR2），两两组合多达 159 种，覆盖联合用药最热门的前六大靶点（CTLA-4、PD-1、 PD-L1、CD20、HER2、VEGF）；而且，国际多中心临床试验能力强，包括 HER2 靶点曲妥珠单抗类似药（HLX02），以及单抗创新生物药（VEGFR2 靶点 HLX06、EGFR 靶点 HLX07、PD-1 靶点 HLX10 均获中/美/台三地临 床批件），中国加入 ICH 也将加快新药上市步伐。
华兰生物：银河证券本周重点推荐的公司。其认为， 公司实现血制品、疫苗、单抗三大生物制品板块布局。公司以血液制品业务为核心，现拥有 11 个品种、34 种规格血制品产品，是我国血浆综合利用率最高、品种最多、规格最全的血制品企业。
除了血制品业务之外，公司还同时布局疫苗和单抗业务；预测17-19年摊薄每股收益分别为 0.86、0.97 和 1.05 元，给予公司“增持”评级。
中国生物制药：中金医药团队认为，公司是国内的龙头制药公司之一，公司凭借强大的销售能力和丰富的研发管线，正逐步从肝病龙头转型成全面型制药龙头；重申推荐评级，上调目标价8.6％至HK$19.0。
其理由主要有：随着招标的结束，新版医保目录的执行，以及一致性评价的开展，公司现有品种未来3年仍能维持10-15％的增长。新产品方面， 中金预计，安罗替尼今年1季度有望获批，重组凝血八因子和PD-L1有望18年2季度至19年1季度获批，另有8个仿制药品种有望分别于2018、2019年获批。
此外，公司将会继续收购少数股东权益，加大产品并购力度。中金预测公司2017-19年收入和利润的复合增长分别为21％和24％。
华东医药：财通证券对其维持买入评级，认为公司受益医保调整、现有重磅产品向基层拓展以及丰富的研发管线，。
本文源自券商中国
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