这是一家在A股绿色电力板块中，同时被全国社保基金和基本养老金看上的企业。目前社保基金是其第五大流通股东，养老金是其第六大流通股东。

2022年第二季度，这家公司的销售毛利率，也就是绿色电力的利润空间高达63%，在A股绿色电力板块中排名第7位。

这说明只要该企业销售100元的绿色电力，就能赚回63元的毛利润。

2021年公司全年的业绩只有2.34亿元，而到了2022年，该企业只用了两个季度的时间，就完成了3.16亿元的净利润，公司今年业绩的增长已经提前实现了。

目前，这家公司的股票在短暂调整了27%以后，于近期开始放量上涨。

（文章的最后翻译官会告诉大家该企业的名称和股票的代码，请先客观中正地了解完公司的基本情况，再去揭晓最终的答案）

主营业务及核心竞争力

接电话的董秘是位男士，说话声音十分稳重，态度还算可以。

在交谈中翻译官了解到，这家企业的主营业务为水力发电站的开发建设与经营管理。

公司电力业务的收入占比高达99.6%，是其主营业务。

在该企业的财报中翻译官了解到，截至2021年底，这家公司的装机总容量为6044.6万千瓦

其中水电装机1721.9万千瓦，占总装机的28.5%，风、太阳能、生物质及其他装机约占总装机的1/4。

除此之外翻译官还发现，这家企业的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

而从董秘的口中翻译官还得知，在公司的前十大流通股东中，只有三个自然人，其余都是机构投资者。

并且前10大流通股东累计持股，占流通股的比例高达51.79%。这既说明众多机构对该企业的认可程度，也说明公司目前的筹码比较集中。

以上是对这家企业基本情况的介绍，下面我们再来分析一下公司的业绩表现。

净利润表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年半年报，并没有任何个人观点。

2021年第二季度，该企业的净利润只有1.3亿元。到了2022年第二季度，公司的净利润就达到了3.16亿元，同比大幅增长了144%。

而这家企业目前的净利润，在A股绿色电力概念板块175家上市公司中，排名第60位。这个名次并不高，说明其规模相对来说有些小。

虽然该企业目前的规模不大，但是在今年第二季度，其现金流却非常充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家公司现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第二季度，该企业的净利润虽然只有3.16亿元。但是同期公司因经营活动而实际赚到的现金净额却高达12.67亿元，同比增长了121%。

这说明如果你此时打开该企业的利润表后会发现，在今年前两个季度里，这家公司一共赚到了3亿多的净利润。

但是当你打开该企业的银行账户后会发现，在2022年这家公司因经营活动收到的现金，减去因经营活动支付的现金后，还剩下12亿多的现金净额。

出现这种情况是因为，在今年第二季度，管理层提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，使往期的货款都回到了其账户里。

而这也说明该企业目前的现金流非常充裕，其账户里的现金也变多了，这对公司的生产经营十分有利

通过上述分析我们了解到,在2022年第二季度，这家企业的规模虽然不大，但是现金流却非常充裕。

业绩增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司在今年第二季度的业绩出现了增长。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，这家企业净利润增长的主要原因是，销售净利率的提高。

2021年第二季度，公司销售100元的绿色电力，只能赚回21.78元的净利润，销售净利率为21.78%。

而到了2022年第二季度，该企业同样销售100元的绿色电力，却能赚回38.47元的净利润，销售净利率达到了38.47%，同比大幅增长了51%。

这家公司目前的销售净利率，在A股绿色电力概念板块175家上市企业中，排名第13位。这个名次很高，说明其销售净利率相对来说并不低。

综上所述，在2022年由于这家公司的销售净利率得到了提高，这也使得该企业第二季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面分析了公司那么多的优点，下面我们来找找茬，看看这家企业在今年第二季度，都存在哪些问题与瑕疵是值得我们注意的。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，该公司目前最大的问题在于短期偿债能力偏弱。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是短期负债和流动资产的比值。

2021年第二季度，公司的流动比率为0.35。这说明如果该企业有100元的短期负债，只对应有35元的流动资产作为保障。

如果发生任何意外，即使管理层把流动资产都变现了也无法偿还短期债务。而到了2022年第二季度，这家公司的流动比率就达到了0.88，同比增长了151%。

因为流动比率的合理值为2，所以即使在今年第二季度，这家企业的流动比率出现了上涨，但却依然处在行业平均水平之下，并且流动资产无法覆盖短期负债，这说明公司目前的短期偿债能力并不是很强。

而短期偿债能力偏弱，不仅会减弱该企业的现金流能力，严重的话还会有资金链断裂的风险，这一点是需要我们注意的。

安全边际

在本文最后的环节中，翻译官将使用巴菲特价值投资理论中的安全边际，来判断出这家公司目前的风险状况。

股神认为只有当一家企业的价格与成本十分接近，甚至低于成本，该公司的安全边际就很大，其风险也相对来说会小一些。

下面翻译官将带着大家来详细分析一下，该企业的价格与成本，以及它的安全边际。

截至2022年10月12日，这家公司的股价为14元，总股本为4.28亿股。用股价乘以总股本等于59.3亿元，这就是该企业的总市值。

这说明如果你富可敌国并想收购这家公司的话，就得花费59.3亿元的代价，所以总市值就是该企业的成本。知道了这家公司的价格，下面我们再来分析一下该企业的成本。

在2022年第二季度，这家公司的总资产为174.14亿元，在总资产中还有111.94亿元是借来的，也就是总负债，所以该企业的资产负债率为64.28%。

用总资产减去总负债等于62.2亿元，这就是公司的净资产，已被称为所有者权益。

净资产就是该企业的成本，因为如果把公司的资产全部处置了并还清所欠债务后，理论上说还能换回62.2亿元的现金。

用这家企业的市场价格除以成本，也就是用总市值除以净资产等于0.95倍。这就是该公司的安全边际，也说明这家企业目前的价格比成本低，只有成本的0.95倍。

而该公司的安全边际，在A股绿色电力概念板块175家上市企业中，排名第28位。这个名次很靠前，说明公司目前的安全边际相对来说很大。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

而这家企业就是黔源电力股份有限公司，股票代码：002039。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐黔源电力这只股票，也没有说黔源电力公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。