这几天广州中级人民法院通知说，广运商业大麦有限公司以资金不担保申请破产清算。

除了广运保理外，原天津商业保理协会会长单位平津保理也因坏账太多解散团队，中国服务贸易协会商业保理专委会原来的教育组组长单位天逸财金创始人温峰泰涉嫌非法集资罪名接受台湾有关部门审查、一家央企股东背景，也是一家保理协会会长单位因为做市场化业务出了很多坏账、听说现任一个保理协会会长单位业务也基本停止了、、、、这些公司几乎都有共同的特征，就是独立保理公司，不是围绕股东服务其上下游企业，也没有供应链服务场景，主要做市场化业务。

这些年，独立保理公司能活着做业务的已经不多了，绝大部分都成了先烈。现在保理公司能活的好的，基本都是股东自己有产业背景的，特别是核心企业自己成立的保理公司。那为什么独立的保理公司在中国这么难生存呢？

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贸易中买方不配合卖方融资

保理业务中的应收账款转让，相当于把买方不刚性兑付的商业信用变成刚需兑付的金融信用，这无疑加大了买方的现金流风险。加上不管是国企、民企都缺少供应链管理的意识，都在和供应商进行博弈，并没有和供应商形成战略关系，因此，贸易中买方根本不配合卖方进行融资。买方不配合，保理公司又不参与贸易，就会导致买卖双方贸易背景真实性无法审查。所以很多保理公司都遇到了欺诈的风险。供应链金融保理，验证贸易背景真实性六大方法和途径

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保理公司金融机构不认可

保理公司做的都是信贷业务，想做大规模就不可能只用自己的资金，就需要通过外部金融机构融资。这里的金融机构主要是指银行。中国和其他国家不一样，在国外是先有商业保理，然后再有银行保理，中国是先有银行保理，银行保理经常出现坏账，所以再有商业保理。因为买方不配合卖方融资，保理公司无法审查贸易背景真实性，保理公司也没法解决银行之前需要解决的问题，所以，银行一般都不认可保理公司，不给其提供再融资。导致之前很多的保理公司去找P2P融资或者自己建立P2P融资、私募基金，也有很多人因为这个锒铛入狱的。

03

市场化保理业务风险收益不匹配

中国的保理公司几乎都是从事信贷业务，信贷业务的特征是风险大、收入低，主要靠挣利息及从外部融资息差。因为挣的少风险大，放一笔贷款回不来，十笔的利润不仅都没有了，本金还得搭进去。这业务要求你绝大部分业务都要赌对才可以获利。保理公司做的都是一些风险高的业务，自身资产实力规模有限，承担风险能力弱，稍微出点大的风险，就会倒下。所以保理公司做外部市场化的业务，风险收益严重不匹配，倒闭也是非常正常的事。信贷业务风险收益不匹配，不仅仅适用保理公司，其他类金融公司例如融资租赁公司、小贷公司、典当行、融资担保公司等同样适用。

04

金融科技不是独立保理公司的转型之路

很多独立保理公司也都在发愁自己转型的问题，很多人都希望寄托在金融科技身上。觉得金融科技在金融行业里价值会越来越大，是未来的一个方向。但是我认为这是一个非常错误的方向，因为科技也解决不了贸易中买方配合卖方融资意愿的问题。而且中国目前金融科技公司，普遍都在亏损，挣客户钱难挣股东钱更难。所以独立保理公司如果转型金融科技公司，相当于从一个火坑里跳到另外一个火坑里。我前几天写过一篇供应链金融科技的文章，没看过的可以去看看。联易融被做空后，供应链金融科技公司还有未来嘛？（万字解读）

05

供应链服务才是独立保理公司最正确转型之路

金融科技不行，纯金融业务风险又大，保理业务又主要基于贸易项下的融资，其实转型供应链服务商是一个非常不错的选择。当然，对于一个纯做金融的独立保理公司来说，这也是一条非常艰辛的路。经常做金融的人，最大问题是会把自己养懒，不愿意做苦逼的实业工作，而且挣快钱习惯了，挣慢钱也不适应。独立保理公司如果想转型供应链服务商，需要股东下定决心，重新组建团队和整合外部资源。

供应链服务，主要是围绕企业日常经营的需要，帮助企业做代理采购、虚拟生产、分销、物流、政务代理等服务，然后基于这个场景再提供金融服务。供应链服务+金融不仅大大降低了金融风险，还能增加收入。如果机会好，决心大，正好看好一个行业，通过供应链服务+科技+金融整合产业，踏实产业互联网的大潮，通过上市，那会收益更多。

作者：鲁顺 五道口供应链研究院院长