每隔两年，当当都会在冷暖交替的日子，回归到众人视野。

2010年，赴美上市。

2012年，入驻腾讯阿里退出一线平台之争。

2014年，当当品牌升级，敢做敢当当。

2016年，完成私有化退市。

2018年，卖身。

李国庆最新的朋友圈“回归A股选择很多”暗示，卖身海航尚未定数，但媒体已经开始纷纷致敬这位电商老兵。尤其是吴晓波通过自媒体发表《作为一个出版人，我为何要感谢李国庆》一文，表达同为文化商业人的惺惺相惜。之后，有网友留言评论说：

“李国庆本来只可以打59分，你的文章让别人觉得他可以打61分了。”

成也图书，败也图书

成立于上个世纪末互联网草莽时代的当当，19年来干死了一帮同为卖书的竞争对手：贝塔斯曼、卓越网……熬过了一票电商陪跑的难兄难弟：凡客诚品、聚美优品……李国庆的大起大落，并没有影响他对图书电商的坚守和执着。

可惜成也图书，败也图书。

北京龙之媒广告文化书店创办人徐智明深耕图书行业十数年，他表示图书类商品具有与生俱来的优势：可以向供应商后付款，且图书没有保质期，卖不完可以退货。

凭借标准化和轻物流，图书电商模式铸就了当当早期的辉煌，让李国庆在2010年以前坐实了图书电商“一哥”的位置。

但是互联网发展的黄金十年，竞争对手很快学会价格战，快准狠，直击对方核心盈利部分。

当当上市前一个月，京东推出图书品类，并宣布“图书部门5年不盈利”。品类单一、毛利不高的当当很快就败下阵来。

徐智明介绍说：“图书、杂志是国内唯一明码标价的商品，相较于其他商品，图书更方便消费者进行比价。”

同样的服务体验面前，消费者对价格的敏感程度毋庸置疑。此后，当当进入了挣扎期，上市后的当当股价如同过山车一样起伏。一直到2016年私有化退市，市值已经不及上市时1/4。

当当为什么没有成为一线电商平台

吴晓波表示，以图书为起点，可快速黏连用户，而以此为终点，却难免小富即安，难以构筑帝国模式。

再看已经成为一线电商平台的阿里、京东等，都代表了与时俱进的消费力：快消品、3C科技。品类单一，图书占比过重，固然是当当沉沦的原因，但不是绝对因素。

作为一家图书电商，回头看当当，有没有做大做强的可能性？从近两年知识付费领域、内容品牌IP化蓬勃发展趋势来看，答案是肯定的。当当主要输在了三个方面——

第一、从纸质书到电子书，当当没能在移动阅读市场持续图书领域的先发优势。

以亚马逊为代表，不仅早早推出电子书云服务，并且在2007年就推出了风靡全球的墨水瓶电子书阅读器Kindle，为出版业和信息终端带来了颠覆式创新。当当对数字化阅读的反应过于滞后，直到2011年底才匆匆上线电子书平台。

第二、信息流、个性化推荐大行其道，当当的陈旧的推荐机制没有有效黏住用户。

以今日头条为代表，通过技术算法获得用户的偏好，采用个性化推荐机制，让每位用户看到自己感兴趣的内容，实现累积用户7亿+，日活1.2亿，人均每天使用时长76min。当当的购买页面依然与传统门户网站首页无二，局限在同一类别、同一作者的推荐体验甚至不如实体书店。

第三、图书作者的IP资源没有得到充分利用，没有享受社群经济的红利。

图书作为直接能和内容生产方挂钩的媒介，当当没有充分利用好这一平台优势。如果能在微博兴起同期培养作者入驻，进行内容运营，当当也可能成为一个“知乎”“ 喜马拉雅”。在这方面，当当甚至应该学学在淘宝卖签名版的韩寒。

李国庆在朋友圈里还表示“有资本追逐是一个公司价值体现”。那么，当当还剩余哪些价值？

私以为，当当现在的既有业务价值，首先是当当品牌价值：作为一家深耕图书的文化电商，19年没有卷入过假货负面。相较阿里、京东、聚美、唯品会这些屡屡负面缠身的平台，当当称得上是一股清流。

其次，当当的物流体系是一笔重要的资产。在物流方面，当当在全国600个城市实现了“111全天达”，在1200个区县实现了次日达，货到付款覆盖全国2700个区县。虽然不如京东物流来得扎实，但是资本方看来绝对是一笔良性资产。

此外，早期习惯在当当购买的用户，如今已经拥有了较高的消费能力，这部分高净值客户也在当当的资产价值一大部分。当当还有相当一部分实体书店，据当当最新资料，截至2018年初，其在全国实体书店超过160家。

还有一些当当影业、当当艺术、当当阅读器等等，在当当的销售、仓储、物流系统，以及用户群体面前就显得微不足道了。

据说2010年底，当当在纽交所上市时，李国庆对纽交所主席说，“我能不能敲两下？”主席说：“我们敲一下是开市，再敲一下就是闭市。”而李国庆却说：“因为公司名字叫当~当~，所以坚持要敲两下。”最终他如愿以偿的敲了两下。

李国庆认为，卖掉当当以后自己还会有“事业第二春”。当当肯定还有未来，只是李国庆还会“想”当当吗？