研究组的核心人物接连出走，爆发了“内讧”事件，面临人才流失和储备不足的危险。

近半年来，国泰君安研究组的核心人物接连出走，陷入“研究人事风波”。继任齐平离家出走的创始人证券最近被发现林彩怡和乔永远都提交了辞呈。

国泰君安的投资团队曾一度星光闪烁，荣获“资本市场奥斯卡”新财富最具影响力的研究机构、本土最佳研究团队等。前首席宏观分析师林泽平是“股市网红”、“牛市旗手”，目前转战创始人证券。林泽平、赵英研究组在2015年包揽了新娘选定宏观经济和战略研究两项。

10月18日，新京报记者从国泰君安内部证实，林彩怡今年8月提交了辞呈，但公司高层挽留。目前，林彩仍在国泰君安研究所工作。

据10月18日券商中国报道，野村证券经济学家长春或前首席宏观分析师林泽平接替了国泰君安的职位，负责中国宏观经济研究。新京报记者在中国证券业协会网站上查询，华春于10月11日获得了中国国内一般证券业务执业证书，执业机构为国泰君安。

研究系统三驾马车“崩溃”

林泽平、赵英、林彩是国泰君安研究体系“三马车”，目前只任职林彩，此前也曾提出辞职。

今年6月，A股市“知名网红”、“牛市旗手”所在的国泰君安首席宏观分析师林泽平正式从国泰君安离职，投身创始人证券，担任该券商研究所首席经济学家和理事长。

国泰君安的投资组在最近一年里持续波动。2015年底，战略组核心成员张晓宇转战李方达，担任宏观战略分析师。2016年初，核心成员王德伦离职，加入兴业证券，接替张起亿东出任首席战略分析师。2016年5月，另一名核心成员戴康加入华泰证券，担任首席战略分析师。另外，国泰君安首席战略分析师赵于7月提交辞呈，下一站将前往兴业证券。最近媒体上有报道称，国泰君安首席经济学家林彩也提交了辞职申请。

10月18日，新京报记者从国泰君安内部人士获悉，林彩怡今年8月递交辞呈，准备前往浦发银行。但是公司高层对林彩怡进行了挽留。目前林彩仍在国泰君安研究所工作，还继续从事对流资产配置研究。

国泰君安研究所所长黄燕明在去年年底的公开讲话中表示，林泽平的宏观研究、赵永恒的战略研究、林彩的对流资产配置研究是国泰君安研究体系的三足鼎立的重要组成部分。

目前，国泰君安研究体系的“三驾马车”基本上是“解体”的。

林彩以对上述问题采访不方便为由，拒绝接受新京报记者的采访。另外，国泰君安研究所方面对新京报记者表示：目前没有任何反应。

两大投资研究核心人员“内讧”

新富选定内讧事件后，国泰君安内部对相关投资核心人员实施了处理措施。

事实上，新京报记者从接近国泰君安的人那里得知，去年新娘取款事件后，国泰君安内部有一系列处理措施。

去年11月23日，在新娘审查中，林采怡队成员在微信群里同时投票给了林采怡和林泽平，但林泽平回答说：“以后不要让林泽平和林彩怡两队并列。”此后，双方应对了矛盾的增加。该事件也被解释为国泰君安研究所“内讧”。在随后的几个月里，相关人物都以“禁言”状态出现。

林泽平5月13日当天清空了微博的全部内容。此前，林泽平微博上有很多他的经典语录，如“拿着马上冲向a股”、“百万雄师过河”等，在业内广为流传。

据这些相关人士透露，国泰君安研究所内部对林彩也进行了限制和干涉，林彩也收到了相关警告。

5月5日，国泰君安首席经济学家林彩怡在微信发表了“不论国事，只谈风月”的官方立场。在随后的几个月里，林采怡团队将研究报的数量减少了一半以上，林的文章数量更注重社会人文化节，这在个人新书、网络电视台都以个人情感、人文化节为主，少做了经济形势分析。今年第三季度以来，林彩怡对外采访大多以“采访不方便”回应。

“市长/市场波动分析师压力”

业界经常发生行情波动大的分析，分析师的职业压力大，很多选择流向基金、保险企业等，前景和激励的诱惑更大。

面对市长/市场牛熊的转变，分析师资源成为各大券商抢走的目标，在同一券商，抢走研究权对明星分析师也很重要。个人声誉、口碑可以带来更多的研究资源，同时研究资源可以丰富研究成果，形成更好的个人品牌。

但是对一般分析师来说，投资业界强调两极化。依靠新财富等投资行业排名，明星分析师可以通过光环效应掌握主动权，获得高额收益。基础研究院只能经常印发报告，谋求排名上升，提高自己的价值。行业的“两极化”很明显。

北京一位券商分析师告诉记者，今年以来，市长/市场行情大幅波动，经常出现分析“打脸”的情况。作为卖方，如果不能为买方市场提供准确的投资预测和结果，就无法获得买方机构(包括基金公司)的信任，如果市场疲软，分析师的收益也会下降。这都给分析师带来了很大的职业压力。

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分析师透露，伴随买方机构扩容，很多分析师选择职业转向，流向公募基金、私募基金、保险公司或券商资产管理部门，这些公司的诱人的前景和较为完善的股权激励制度，对普通分析师来说诱惑更大。

面临人才流失和储备不足风险

国泰君安称，公司仍然面临主要包括人才流失和储备不足的风险。

据新京报记者统计，从2012年底以来，包括任泽平、姜超，韩其成，王德伦、戴康等超20位新财富上榜人员离开了国泰君安。面对人才流失，国泰君安在此前的A股上市招股书中称，随着证券行业竞争的加剧及证券市场业务的快速发展，本公司仍然面临主要包括人才流失和储备不足的风险。

国泰君安称，建立和完善了相关的薪酬福利政策，同时有加强对储备人才的培养。不过相对于中小券商动辄股权激励的“挖脚”成本，国泰君安的激励制度显然还不算太吸引人。据报道，国泰君安研究所在游说任泽平时就花了很大功夫，而任泽平也用了一年时间才正式加入国泰君安。

从业绩上看，在A股上市一年，国泰君安股价从最高时的37.30元滑落至上周五的17.63元，市值蒸发1406.21亿元。今年上半年国泰君安营业收入137.07亿元，同比下降38.54%，净利润50.20亿元，同比下降47.91%。

本版采写/新京报记者 王全浩