（图片来自澳华财经在线）

2014年起，澳交所迎来了一波“中国公司上市潮”。大批中国国内企业远渡重洋，到澳大利亚资本市场融资。但2018年成为数家澳交所中概股又纷纷回归原点的一年，几只中概股从澳交所黯然离去或收到清算令。

2018年12月14日，重庆富侨保健服务集团澳大利亚公司（Traditional Therapy Clinics，ASX: TTC）宣布收到澳交所通知，要求公司于12月17日摘牌。

公告中称，公司的“自愿管理人”已完成了《自愿管理人报告》，建议公司保留上市的同时，对公司事务做进一步调查，以便进行资本重组。但“自愿管理人”尚未实施这一计划，就收到了澳交所令公司摘牌的通知。

“目前管理人认为公司可能会被清盘并进入清算程序。”公告说。

根据澳大利亚的《破产法》，“自愿管理”（Voluntary Administration）是公司破产程序中的一种。 公司、公司清算人（Liquidator）或者临时清算人（Provisional Liquidator）以及主要担保债权人（对全部公司财产或者主要财产拥有到期担保债权的人，一般为拥有浮动担保权的银行）都可以任命管理人。管理人自被任命之日起接管公司的全部事务，原公司董事的权力将终止。

资金之脉被扼

2015年9月，重庆富侨在澳交所成功IPO，首募发行价为每股50澳分，共计发行3000万股，筹资1500万澳元。

作为一家来自新兴及成长型产业的中国企业，重庆富侨的上市引起了许多澳大利亚投资者的关注。公司的财务报表看起来也算健康。2015财年，上市公司运营收入4480万澳元，税后利润1713万澳元，毛利率67.1%，2015年门店总数为333家。到2016财年，上市公司运营收入增至5840万澳元（约合2.99亿元人民币），税后利润1695万澳元（约合8682万元人民币），毛利率55.7%。门店总数增至371家。

三年前，重庆富侨创始人、董事长胡芝容带着她苦心经营10多年的重庆富侨赴澳大利亚上市，中国足浴第一股也将由此诞生。号称是中国足浴龙头品牌的重庆富侨，何以在上市三年多后便遭遇了勒令摘牌的厄运？

重庆富侨在招股说明书上写道，其IPO募集的资金将有73.3%用于在2年时间内开设新的直营店。澳华财经在线记者查看了重庆富侨上市后的公开资料，在上市的三年多时间里，这家公司收购特许专营店、增开直营店、推广加盟，致力于提升运营能力，业绩也并不逊色。2017年公司斥资9000多万元人民币在重庆购置了一幢办公楼。

除了在中国扩大加盟店版图，重庆富侨还启动了另一个战略。今年6月，公司宣布利用旗下所有直营门店销售澳大利亚保健品，并称已与一家澳大利亚的保健品制造商就这一项目进行了讨论。

然而重庆富侨上市后不久，2016年起中国政府即收紧了对跨境资本流动的管制，中国国家外汇管理局出台了一系列举措，例如严格执行跨境汇款不得超过5万美元的限令等。这一政策变化对重庆富侨产生了直接影响。

由于投资者对公司资金面存在担忧，今年重庆富侨股价一路下跌，直至9月份停牌时，股价跌至几近发行价的10%。

去年8月，重庆富侨通过配股融资200万澳元作为运营资金。去年9月，澳交所向五十多家中概公司统一发出“询问信”，要求这些公司针对“是否受到中国外汇流出管制影响”作出相应解释。TTC对澳交所回应说，公司可以进行跨境汇出款项，但是仅限于“非中国籍股东”派息。

公司董事长Geoff Ross曾向《澳大利亚金融评论》表示，公司很难从中国获得资金，也无法支付2017年的股息。

今年4月，重庆富侨表示会向澳大利亚汇出83万澳元，相当于公司既往向非中国籍股东派发的年度股息。据统计，公司承诺的转账数额足以向15%的股东支付每股2.5澳分的股息。

但公司在6月份的公告中称，不予将这笔资金用于支付股息，“而是将保留资金用于一系列增长计划”。

所谓“增长计划”，即前文提到的公司另一战略计划——利用直营门店销售澳大利亚保健品。重庆富侨披露，将与澳大利亚保健品制造商合作，起草并执行采购合同。然后以采购合同向中国国家外汇管理局申请汇出资金。

滑向危机

而6月份之后，一方面，上述“增长计划”兼促成资金汇出计划的进展再未公布；另一方面，公司管理层陷入了巨大的人事动荡。9月3日，重庆富侨的澳大利亚董事和首席财务官集体辞职。随后在9月5日，上市公司秘书辞职。至此，公司所有的澳大利亚董事或高管全部离职，为此，ASX专门向重庆富侨发去了问询，要求公司解释多名董事离职的原因。

重庆富侨的审计师指出，公司无法如期公布半年报，因为审计师无法获得授权，以取得截至今年6月30日的公司银行账户信息。审计师于9月3日提出了一个新的授权确认程序，但“公司管理层未提供此授权”。

在公司财务无法审计、多名董事集体辞职的窘境之中，重庆富侨于11月份进入了破产程序，任命了“自愿管理人”。澳交所的摘牌令看似来得突然，却也是一连串多米诺骨牌倒下之后的最后一张。

从去年起，自澳交所退市的中概股名单不断拉长：澳华控股有限公司、中国危废处理公司、Birch＆Prestige投资集团、中国乳业……这些顿失头顶耀眼的光环的公司背后，都有各自值得反思的故事。

2011年，中国富侨健康产业（香港）有限公司成立，当年10月独资成立了富侨（重庆）控股有限公司，注册资本3000万港币，胡芝容出任富侨重庆控股董事长。2012年底，胡芝容还公开透露，拟定在香港联交所上市的计划在稳步推进。

原本计划登陆港股的重庆富侨为何改道澳大利亚？重庆富侨在招股说明书中提到，澳大利亚的证券市场发展成熟、融资环境好，且澳大利亚是接受中医疗法最早的西方国家之一。

中金会计师事务所主任樊朝中曾分析称，港股的市盈率较低，且足疗行业在香港缺乏神秘感，而澳大利亚则不同，市盈率较高，又对来自东方的足疗行业有新鲜感，易受追捧。

这些听上去无懈可击的商业模式和融资逻辑却并未正确地预言中国足浴第一股的澳大利亚上市之路。这令人想起不久前有“防癌之王”、“肝病克星”之称，携带“硒”概念的另一家中概股天美饮料（ASX：TB8）。这家一手打造了一个特别的高端饮用水品牌、看似发展潜力巨大的公司，仅在上市一年后就停牌至今，上个月也进入了清算程序。两家经营“健康”概念的公司，在“苦旅”终结之时，给澳大利亚中概股又留下一段苦涩的教训。

事实上，在天美和重庆富侨之前，还有另外一家中概股中国乳业（ASX曾用交易代码CDC）在ASX澳交所上市后被终止上市，许多参与IPO新股发行的投资人，突然发现他们所投的公司在交易所难觅踪影。有投资人通个邮件和短信联系《澳华财经在线》，称一夜间醒来发现中国乳业这家公司不见了，打电话过去也找不到人。CDC公司突然在澳大利亚蒸发并失联，在股民中形成恶劣影响。股民强烈谴责CDC的骗子行为，要求政府出面找到CDC并给予澳大利亚股民一个交代。

如果重庆富侨澳大利亚公司本月17号被摘牌，如果没有被裁定为破产，理论上讲所有停牌前该公司股票持有人依然是公司股东，依然拥有股东的责权利。（原标题：中国足浴第一股陨落：澳董辞职 财报成谜）

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来源：澳华财经在线 编辑/Jessie Wu