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谈及疫苗与生物科技赛道的投资价值，汇添富基金基金经理过蓓蓓介绍到，生物科技是医学变革的重点领域，受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。2015年以来，国家陆续出台了多项政策，鼓励生物科技发展与创新，鼓励海外人才回国创业，一二级资本市场也给予了融资支持，多重因素共振，开启了中国生物科技行业过去一段时间的爆发式成长。

过蓓蓓回顾道，在资本市场上，自2019年开始，生物科技赛道走出较好的行情，2020年开始加速上涨，和医药大行业的其他子行业相比尤为突出。投资生物科技，既是要紧跟国民对生命健康的刚性需求不断提升的发展趋势，也是为了抓住我国医药产业国际化的新机遇。

“疫苗属于生物科技的一部分，在疫情背景下让更多的人认识到其价值，进一步催化了新型疫苗技术的研发推广，也推动了资本市场的投资热情。总的来说，生物科技是非常值得长期关注的板块。”她说道。

招商国证生物医药基金经理许荣漫分析称，生物医药行业具备显著科技创新属性，在疫苗和生物科技相关公司中表现得尤为显著。

许荣漫表示，疫苗用于感染性疾病预防，针对未病人群，覆盖人群广泛，使得很多疫苗品种上市销售就可能是重磅产品，目前国际上大品种疫苗主要是海外医药巨头占据，中国疫苗企业近些年发展迅速，已经进入到重磅品种陆续国产化落地阶段。生物科技公司的核心也是创新驱动，整体来看生物药在精准治疗方面发挥较好的效果，并且在部分品种层面体现出更好的安全性，近些年在全球及中国药物市场中市场份额逐步提高，整体来看临床疗效更明确或者更优质的品种更具投资价值，国内创新药正处于高景气的发展时期。

“新冠疫情以来，疫苗成为疫情中重要的防线，在国内疫苗企业研发实力逐步提升的背景下，中国新冠疫苗研发进展快、技术线路多，且要求疫苗供应必须稳定可靠、自主可控，病毒变异导致原有初代疫苗保护效率下降，疫苗公司也在积极布局更新版疫苗的研发，有望继续为抗疫做出贡献。”许荣漫表示。

谭弘翔也判断疫苗与生物科技赛道具有比较可观的投资价值。他指出四点理由，第一，新冠疫情和近期在海外出现的如猴痘、儿童肝炎等传染性疾病及其所造成的巨大影响，使公共卫生体系建设成为了医药卫生体制改革的重要组成部分，“以治病为中心”转向“以健康为中心”的新趋势正在形成，对于以“治未病”为主要功能的疫苗产业有望获得更多的资金、人才、舆论和创新要素集聚。

随着我国居民收入水平和受教育程度的提高，疫苗接种率有较大的增长空间，部分发展中国家也有类似的市场潜力，全球疫苗市场规模有望持续扩容。

第三，目前我国国产疫苗的渗透率依然较低，进口疫苗价格较高，具有广阔的存量市场，能够很好地支持国内疫苗的国产替代，以统一国内大市场促进降本增效和资本流动，在降低居民医疗成本的同时提升我国产业的核心竞争力；第四，经过近一年多的调整，相关上市公司的估值大多处于比较合理的区间，投资的下行风险相对可控。

“总体上来看，疫苗与生物科技赛道具有中长期的投资价值。”富国基金战略与产品部王鹏从政策方面分析称，2022年5月，国家发改委发布《“十四五”生物经济发展规划》，这是我国生物经济领域首个顶层设计。规划中对生物医药产业发展和加快疫苗开发及审批提出了具体目标。

供给方面，新疫苗法下，严格准入和集约化规范化生产要求，提升了疫苗进入壁垒和行业集中度，疫苗龙头企业加速科技创新。需求方面，短期内新冠疫苗市场需求大；中长期看，新冠疫情下提高了民众的疾病认知和防控意识，各种疫苗的接种意愿提升。此外，人口老龄化和对医疗质量的追求，带来医疗健康领域的庞大市场需求，生物科技投资价值显现。

6家公司布局中药ETF

各大基金公司在医药这个黄金赛道的细分领域“耕耘”，除了疫苗ETF之外，目前不少基金公司也在积极布局中药ETF。

数据显示，目前市场等待批文的中药ETF达到6只，其中最早上报的是华泰柏瑞基金公司，早在去年8月5日就上报了。后陆续有鹏华、银华基金公司布局。不过进入6月份，就有富国、招商、汇添富等多家基金公司进行上报，非常密集。

数据显示，中证中药指数是以中证全指为样本空间，选取涉及中药生产与销售等业务的上市公司股票作为成份股，以反映中药概念类上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。目前成分股的数量是50只，前十大重仓股为云南白药、同仁堂、片仔癀、白云山、以岭药业、华润三九、东阿阿胶、广誉远等。

谈及上报原因，华泰柏瑞指数投资部谭弘翔表示，其中当然有抗疫的背景，毕竟中医药在防治疫情方面所发挥的作用已经得到了国内的普遍认可，但根本的原因还是在于我们认为这个主题具有布局价值。

谭弘翔认为，首先，目前市场已有的医药主题指数基金成份股还是以西药为主，但近几年来越来越多投资者开始关注中药的投资机会，因此中药ETF既与现有产品有较大的区分度，又能匹配投资者的特定需求；

其次，中药在“养生健体”方面的特殊理念也符合“以健康为中心”的新趋势，“十九大”以来得到了政策的大力扶持，治疗作用机制理论研究、疗效判定与机制研究、标准化等有利于中医药产业突破规模化发展桎梏的工作正在有序推进，有着较为广阔的发展前景；

最后，中医药产业发展与弘扬中华民族优秀传统文化，加强“文化自信”和精神文明建设息息相关，未来随着行业治理水平的提升，优质产品和服务的供给增加，各个层面规范化、标准化和现代化程度的加深，以及理论研究重大成果的公开，中医药有望得到越来越多的支持与认可。

“在医改政策不断推进的过程中，医药行业内部逐渐分化。” 汇添富基金经理过蓓蓓认为，从2021年开始，市场对中药的关注度开始大幅提升。背后很重要的原因是国家对于中医药行业振兴发展的支持力度不断加强，2021年以来与中药新药相关的政策不断发布。与此同时，中医药企业本身通过股权激励、企业改革来激活企业经营活力。因此，中药在“品牌中药消费品”之外延伸出新的投资逻辑和投资主线，“中药抗疫”就是其中的一条投资线条。

而招商国证生物医药基金经理许荣漫也表示，对于中药产品的布局与当前中药相关产品相对稀缺、中药产业具备区别于其他医药细分赛道发展逻辑等等多个方面相关。中医药大健康产业历史悠久，独具中国特色，在本次新冠抗疫过程中相关品种也有贡献，提升了市场关注和市场热度。除此之外，中药的政策、产业发展等方面也迎来新的催化，政策端来看，中药创新、中药国际化、中药饮片和中医医疗服务方面等利好政策密集出台，中药新药审批提速有望带来源头活水，中成药集采整体降幅温和提振市场信心，拥有研发优势、品种优势的院内中药企业具备较好的增长潜力，中药配方颗粒随着试点放开步入全国推广阶段，有望迎来量价齐升，品牌中药具有天然的高壁垒，中药OTC具有消费属性、具备长期升级趋势。

富国基金战略与产品部王鹏也表示，近年来中药利好政策频出，从2019年10月全国中医药大会上习总书记对中医药工作指示定调，到2020年中药注册分类改革提速中药创新药审批，再到2021年出台医保支持中医药政策和颁布促进中医药创新发展细化措施，以及2022年国务院颁布“十四五”中医药发展规划。对中医医疗机构扩容，中西医结合、中药新药创新、中药抗疫和纳入医保进行支持。

在B端，2021年湖北等联合18省首次开展中成药集中带量采购，一方面减少中药企业高昂的销售费用，另一方面降低了中药进院难度，从而提升药企的销量和净利润，推动中药行业发展。国家医保局更是明确2022年各省开展集采需包含中成药，意味着中成药带量采购全面开始。在C端，随着电商发展和中医药保健理念发展，不论是中药材、中药饮片还是中成药在C端市场也开始崛起。

此外，老龄化趋势扩大慢性病药物市场。2021年中国65岁及以上人口占比超过14％进入了深度老龄化社会，人口老龄化背景下中国慢性病患病率将进一步上升。中医药在预防和治疗慢性病以及身体调理方面具有独特的历史文化和产品优势。

王鹏进一步表示，中药ETF的申报，无疑是公募基金发挥行业机构作用，助力抗疫和复工复产的又一重要体现。5月20日，为深入贯彻落实党中央、国务院关于统筹疫情防控和经济发展的决策部署，证监会发布《关于进一步发挥资本市场功能 支持受疫情影响严重地区和行业加快恢复发展的通知》，提出23项政策举措。其中指出，“加快公募基金产品特别是权益类基金、抗疫主题基金等产品的审核进度。对受疫情影响严重地区和行业企业相关基金产品的行政许可事项，依法依规给予支持。”在此背景下，多家基金公司迅速响应，履行专业投资的责任，积极申报“抗疫主题”基金。

给投资者带来“新利器”

创新ETF品种一旦出炉，给投资者布局这些中药、疫苗等细分领域提供一个便利工具，但是也需要注意背后细分行业波动较大，可以通过定投参与。

“对于普通投资者，细分板块的投资通常会带来更大的弹性，弹性的两面既包括收益也包括风险。投资者在关注细分赛道的同时，可以关注其他的一些更宽、更均衡的，有助于降低投资的波动性的基础资产。” 汇添富基金经理过蓓蓓表示。

华泰柏瑞指数投资部谭弘翔也有类似观点，疫苗、中药都是专业性较强，行业竞争格局和技术路线具有较大不确定性，因此对于普通投资者而言，指数投资可能是相比选择个股来说更稳妥的选择。鉴于这两个赛道都比较细分，除非投资者个人基于自身的专业或者职业背景对两者有非常明确的判断或者观点，以配置的思路来看待这两个产品可能更为适当，将其作为自身投资组合的一部分，赋予适当的投资权重，力求在把握趋势性机会的同时合理控制风险。

而招商国证生物医药基金经理许荣漫表示，医药行业整体专业度高、行业更新发展快，不同细分赛道差异化也较为明显，投资者参与相关品种时需要仔细甄别产品具体的投资方向，同时更多关注产业以及核心企业相关动态情况。

此外，富国基金战略与产品部王鹏也表示，在近几年疫情的背景下，医药行业引起投资者的广泛关注，但由于该行业细分领域多，体系复杂，投资难度较大。对普通投资者而言，可以借助公募基金专业投资机构的投研能力，把握赛道投资机会，而ETF无疑是最佳选择之一。

“但由于受集采密集落地、估值压力等因素，部分细分医药赛道此前普遍回撤较大。虽然短期政策的不确定性依旧存在，判断细分赛道的走势并非易事，但医药板块的景气度、成长空间无根本性变化。”王鹏表示，对于缺乏足够时间或专业知识研究市场的普通投资者来说，通过定投采取分批买入方式，有助于克服只选择一个时点进行买进的缺陷，可以更有效地均衡成本，更能体现长期投资的理念。

本文源自中国基金报