中证金融公司10月20日晚接连发布的两项全融资改革消息成为当天晚上最受市场关注和讨论的政策变化。其中，中证金融公司经证监会同意，启动了市场化转移融资业务试点，宣布金融市场化改革迈出实质性步伐。

据悉，此次试点改革工作以“灵活性期限、投标率”为核心，旨在提高资本市长/市场资源配置的效率，更好地服务于经纪人的多元化融资需求。飞行员的具体工作安排如下。

中证金融公司将设置短(1-28天)、中(29-91天)、长(92-182天)三个期间间隔，设置三段比率上限和下限。券商可以在1-182天的期限内自主决定资金使用期限，并在转移融资率的上限和下限之间报价。融通平台集中一致，达成了投标交易。可以当天申报，当天交易，当天使用资金。试点期间，中证金融公司选择了限期区间试点招标，券商试点期间的资金需求通过参与市场化招标来实现，其余期限区间的资金需求遵循了现行的交易方式。

业内人士分析说，此次改革的重点，即融资市场化、变化主要体现在交易前期的调整上。

第一，券商自己决定资金使用的期限、金额、比例。

第二，有中证金融公司、综合银行同业存单等资金市场代表性的公平利率等因素，确定并公布了转移融资率下限。券商申报的转账融资率不应低于转账融资率的下限。

第三，中证金融公司设定了相当于3段期间区间的3段费率上限。以前融资比率的上限是以前融资的最大价格。券商申报的转账融资率不应高于转账融资率上限。

第四，每周进行一次拍卖交易，融通平台自动对券商有效申报进行应对交易，通过中国结算现有清算结算渠道筹集资金。

银河证券党委委员、副总裁罗黎明在接受美联社记者采访时说，此次市场化融资业务试点的开始将有力支持券商多元化融资需求，促进市长/市场资金配置效率的提高，提高融资融券业务服务质量。

传授融资业务，赚取巨额利润。

为什么要进行这次试点项目？记者指出，融资业务作为融资权业务辅助制度的制定，于2012年正式启动。目前，在交易模式下，转移融资期限分为5个文件(7天、14天、28天、91天、182天)，每个文件对应固定费率。券商在融通电信使用限额范围内申报，融通平台自动成交，中国结算支付资金，资金到帐后可以实时使用。业内人士分析说，从实践经验来看，目前的模式在谨慎控制风险方面更能满足经纪人的融资要求。据调查，截至2022年9月末，市长/市场累计支持了1.7万亿韩元。

但是，随着市长/市场环境的变化和券商业务的发展，现行模式时限固化、比例非市场化问题逐渐显现，很难适应快速变化的资金市场利率和券商多元化的融资要求。为此，中证金融公司启动了此次市场化融资业务试点项目。

业内人士分析说，上述改革优化了转移融资率动态调整机制，促进了转移融资率的同行，为资金使用期间提供了更大的自由度。对券商来说，市场化融资将更好地与资金计划保持一致，以满足差异化需求。改革后，再融资业务交易效率提高，处理周期压缩，有助于将资金规范引入市场，促进融资权业务的有序发展。

具体来说这次试点工作的影响，银河证券党委委员、副总裁罗黎明也向在联公司记者分享了自己的感受和理解。在他看来，党的十八大以来，党中央、国务院高度重视资本市场工作。在党中央的强烈领导下，围绕深化金融供给侧结构改革，证监会等相关部门已经出台了一系列措施，完善市场各机制，资本市场为中国经济注入活力。

“我国融资融券业务经过十多年的发展，已成为证券市场的重要投资工具，对完善市场的多空均衡机制、促进价格发现、提高市长/市场流动性和运营效率起到了明显的积极作用。中证金融公司是专门从事融通业务的金融机构，为券商融资融券业务提供辅助服务。此次市场化融资业务试点的启动将有力支持经纪人的多元化融资需求，提高市长/市场资金分配效率，提高融资融券业务服务质量。”罗黎明清淡。

试点项目的后续措施将移交给一般人

美联社记者获悉，根据上述情况，中证金融公司将优化支持服务保障措施。

第一，适当扩大中高资质券商的转让金融限额，使券商能够在持有股票转让融资合同的基础上，拥有一定的信用限额参与投标。

第二，尽可能接近资金市长/市场利率，设定转移融资率下限，保持相对较低的水平。

三是优化保证金缴纳机制。券商可以在招标结果公布、资金融通之前缴纳保证金，无需提前缴纳足够的保证金。

第四，库存转移融资合同到期后可以再借用，再借用比例，参考投标成交率。

中证金融公司表示，目前已充分征求市场机构的意见，完成了相关工作和技术方案设计工作，并将选定后续期间区间进行试点，分阶段推进，安全实施。试行期间，现行交易方式和市场化招标双轨并行。

中证金融公司还表示，经纪人试点期间的资金需求是通过参与市场化投标来实现的，其余期限段的资金需求遵循现行的交易方式。运行一段时间后，中证金融公司将结合试点开展，适时将试点改为惯例。

下一阶段，中证金融公司将在证监会的领导下组织技术系统改造、测试和业务培训，起到引导资金规范的积极作用。

调整费率，好的券商板块。

中证金融公司10月20日发布的另一则消息是，整体下调了前融资率40BP，进一步满足了经纪人的低成本融资需求。据了解，调整后各期间等级的比率具体来说，182天期间为2.10%，91天期间为2.40%，28天期间为2.50%，14天和7天期间为2.60%。

就此次费率调整而言，是重症金

而在行业人士看来，与过往相似，本次费率改革同样利好券商板块。具体来看，中证金融公司下调转融资期限费率，能够降低券商融资成本，促进融资融券业务规模扩大，从而满足投资者的融资需求。

有行业人士告诉财联社记者，此次试点改革一定程度上能够提升券商通过转融通筹集资金的积极性，但需要留意费率水平。而进一步市场化之后，费率的调整将进一步增强券商融资业务的多样化和差异化。财联社记者注意到，实际上，近年来，转融资费率已进入“下降通道”，2019年8月初，中证金融公司曾整体整体下调转融资费率80BP。

本文源自财联社