据财联社(深圳，记者吴昊)消息，12月15日百济神州登陆科学创新版，成为首批在“美洲A股”3家上市的生物医药企业，但上市第一天破发，引人注目。
百济新股以176.96元开盘，开盘直接降到192.6元的发行价格。波长申报为160.98元，跌幅为16.42%，总市值为1769.67亿元。
公告称，此次发行引入了“绿化机制”，在主要代理商中，金公司被赋予了不超过原始发行股票15%的超额销售选择权(或“绿化”)。因此，此次超额分配的收益(即“绿化资金”)估计约为33亿韩元。
记者从市长/市场人士那里了解到，按照通常的操作，发行人委托主要委托商使用“绿化资金”，以投标交易方式在二级市场购买股票。据记者梳理，这是目前科学革新版第五集中引入绿化机制的项目。
主要承销商选择机器作为“绿鞋资金”保护托盘。
引进“绿化”机制是百济新股此次发行的重要看点。
根据12月14日百济新股发布的《首次公开发行股票科创板上市公告书》，授予中金公司不超过原始发行股份数15%的超额销售选择权(或“录制”)。
根据公告，此次公开发行股票数为1.15亿股，如果全额行使超额发行选择权，总发行股票数将扩大到1.32亿股。与此同时，此次发行股占公司发行股份总数和此次公开发行股份总数之和的比重也将从8.62%扩大到9.79%。
公告显示，此次发行募集资金总额为221.6亿韩元(行使超额分配选择权前)、254.84亿韩元(全额行使超额分配选择权后)。扣除发行费后，募集资金净额分别为216.3亿韩元(行使超额分配选择权前)、249.7亿韩元(全额行使超额分配选择权后)。
因此，此次发行超额发行获得的资金(即“绿化资金”)约为33亿元人民币。
关于如何引入“绿色鞋子”机制，百济神州在公告中表示，发行人上市后将有助于促进股价稳定。
记者从市长/市场人士那里了解到，按照通常的操作，发行人委托主要委托商使用“绿化资金”，以投标交易方式在二级市场购买股票。据记者梳理，这是目前科学革新版第五集中引入绿化机制的项目。
“绿鞋”机制是如何行使的？
所谓“绿鞋”是超额销售选择权的俗称，是发行人赋予主要经销商的选择权。被授予此权限的主要承销商可以超额出售15%以下的股票。也就是说，主要承销商可以以115%以下的股份出售给投资者。
授权的主要承销商将通过超额销售股票获得的资金(即“绿鞋资金”)转移到绿鞋专用资金账户。自愿行人股票自上交所上市之日起30天内，主要销售商有权根据市长/市场情况行使超额销售选择权。
如果该股票的市长/市场交易价格低于发行价格，主要销售商不得利用“绿化资金”在集中价格交易市场上以本方最佳价格申报方式购买发行人股票，购买价格不得超过此次发行的发行价格。值得注意的是，授权的主要销售商以竞价交易方式购买的股票不能出售。
股票上市后，发行人股价行情良好的情况下，授权的主要销售商可以按照上述规定行使超额销售选择权，要求发行人按照发行价格超额发行股票。
最终，绿鞋超额发行的股份数=发行时超额发行的股份数-利用“绿鞋资金”在二级市场净购买的股份数。
因此，也有人解释说，“绿化”可以起到“保护板”的作用。但是，这一措施并不能完全保证股价下跌，而在于提高参与加入一级市长/市场的投资者的信心，实现新股股价从一级市场向二级市场的平稳过渡。
目前，在海外股票发行中采用“绿化”机制已成为惯例。例如，银行、建设、中行、招行等多家国内商业银行在海外上市也采用了“绿化”机制。
此前，中国电信也引进了“绿化”机制。9月24日，中国电信宣布，共同主要经销商使用此次发行超额配售获得的资金，以招标交易的方式在二级市场购买股票，共计13.8亿股，相当于62.55亿韩元，共以4.53韩元/股的价格购买。(美国电视剧《南方新闻》(Northern Exposure))。
一些市长/市场人士解释说，实行超额分配选择权可以在一定程度上规范市场，提高市场的资本配置效率，广泛应用于海外发达资本市场的股票发行。
还有分析认为，主要代理公司行使超额销售选择权可能会很慎重。根据规定，预售预售将行使相当于超额配售选择权的股票的投资者，是指参与此次申购并与此次发行没有特别利益关系的机构投资者。因此，主要承销商在对机构投资者行使选择权方面有可能相对慎重。特别是，如果预计二级市长/市场股价将下降到增价，主要销售商和发行商应充分考虑行使超额销售选择权的可能性。
第一家“美股a股”生物医药企业
百济神州是第一家实现“美洲HA股份”3个上市的生物医药企业，重点是治疗癌症的创新分子靶点及肿瘤免疫治疗药物的开发和商业化。创始人之一王晓东此前表示，百济神州“需要制造世界上最好的抗癌剂”。
王晓东和吴瑞康两位联合创始人是百济神州重要的“环节”之一。王晓东是细胞凋亡的中国、美国科学院“双材料”院士，吴瑞康有MIT、斯坦福商学院的教育背景，曾在美国多家生物制药企业担任高管。
公开资料显示，在过去10年里，百济神州共推进了3种原研究药物的上市，包括首次国产BTK抑制剂白玉泽(Janubrutini胶囊)、国内首次用于治疗尿路上皮癌的抗PD-1单抗药-白提案(TEROSUN抗注射液)和国内首次批准。
高R & ampd支出一直困扰着百济新股，但未能阻止资本市场。
其长期价值的看好。成立11年来，百济神州已在一级市场和二级市场获得接近75亿美元（约合人民币超470亿元）的募资，投资方包括高盛集团、摩根士丹利等全球知名机构。不仅如此，自2014年起，高瓴资本更全程参与了百济神州的8轮融资。据招股书显示，高瓴资本是百济神州的第三大股东，高瓴资本及其子公司合计持有百济神州1.47亿股股份。
百济神州上一轮引发关注，是其创新高的弃购金额。12月8日，百济神州公告称，网上投资者弃购数量为103.25万股，网上投资者弃购金额约为1.99亿元。而这或与百济神州较高的发行价有关。