时代商学院研究员陈丽娜
小玻璃瓶、世界大型市长/市场、玻璃制品企业纷纷走上上市的道路。中研究普华数据显示，中国是世界上使用玻璃瓶比例最高的国家，占全球玻璃瓶的55%，每年超过500亿个市长/市场的规模在稳步增长。
原计划于2019年6月登陆上交所主板的浙江财富玻璃股份有限公司(简称“财富玻璃”)在商会当天申请撤回自愿申报资料，选拔审查被取消。2021年6月21日，财富玻璃更新了申报单，将在深交所主板上市，担保机构是再通证券。9月16日，财部玻璃的IPO过程更新为选拔暂停投票。
时代商学院的研究表明，该公司增产事业存在先生产、生产能力增加合理性怀疑等问题。
9月26日，时代商学院就上述问题给财部玻璃发了信，直到发稿都没有收到对方的答复。
容量扩张合理性存疑
财富玻璃成立于2009年，主要产品有玻璃瓶和玻璃器皿两种，其中玻璃瓶包括酒瓶、食品调味品瓶等，玻璃器皿包括蜡烛杯、组培容器等。
在生产能力方面，招股书上说，在部玻璃经过多年的发展和积累，公司拥有国内领先的玻璃包装容器生产技术，目前年产44万吨玻璃包装容器的生产能力。
此次IPO、财富玻璃将筹集4.9亿韩元用于产能扩张，具体来说，3.8亿元用于每年30万吨玻璃包装容器项目，1.1亿元用于每年6万吨玻璃包装容器项目的建设。
事实上，财富玻璃的生产能力利用率呈逐年下降趋势，因此增产的合理性引起了争议。从2018年到2020年，财部玻璃的实际生产能力分别为25万吨、37.5万吨、38.5万吨，相应的实际生产量分别为23.94万吨、35.9万吨、31.52万吨，生产能力利用率分别为95.75%、93.57%、93.57万吨。
在招股书中，财富玻璃是山东华鹏(603021)。SH)视为同业比较公司，2020年山东华鹏瓶罐的产能利用率为99.22%，碗的产能利用率为99.89%，整体产能利用率趋于超负荷。财富玻璃2020年的生产能力利用率低于同行。
产能相关数据显示，财富玻璃的产能2019年净增12.5万吨，大幅提高，但2020年仅净增1万吨，产量急剧下降，有产能过剩的危险。
据估计，这两个项目生产后，在部玻璃将增加36万吨的生产能力，占现有生产能力的82%左右，接近现有实际生产能力。这意味着筹款项目生产后公司的实际产量将增加一倍。目前，财富玻璃的生产能力利用率还未满，每年都在下降，不需要花费数亿元的资金进行增产，其筹款的合理性也值得怀疑。
根据2020年财报，财富玻璃账簿货币资金为0.53亿韩元，短期借款为1.37亿韩元，2020年净利润同比减少5.85%，偿还债务的压力很大，募捐资金是否用于补充流动资金也值得商榷。
扩建项目未批准的船山
财富玻璃在浙江德清共有两家生产工厂，一家工厂于2012年8月通过批准，但从2011年1月和2012年7月开始分批生产。第二工厂于2017年2月通过批准，第二期环保设施竣工验收申请于2019年4月被相关政府机关受理。但是，2016年2月和2018年3月，第二工厂地区也开始投入分期生产，两个工厂建设项目明显早于通过批准和验收的日期。有财部玻璃或“未批准的善产”的违规工作。
据财富玻璃提交的《建设年产6万吨高档轻量化玻璃包装容器清洁化生产线项目环境影响报告表》 《年产16万吨高档轻量化玻璃包装容器项目（二期）竣工环境保护验收监测报告》显示，浙江德清共有两个生产工厂。工厂地区于2012年1月委托《年产10万吨高档玻璃包装容器自动化生产线项目环境影响报告表》，同年8月该项目通过德清县环境保护局批准。
二厂地区于2016年12月委托《年产16万吨高档轻量化玻璃包装容器项目环境影响报告表》，2017年2月通过批准，2017年4月通过环境保护局组织的环境设施竣工验收(一期)、二期
验收申请于2019年4月被受理。矛盾的是，招股书显示德清一期厂区在2011年1月、2012年7月分批投产，早于该厂区建设项目通过审批的时间。二期厂区在2016年2月、2018年3月分批投产，亦早于该厂区建设项目通过环保设施竣工验收的日期。
另外，据环评文件显示，2017年4月，“年产16万吨高档轻量化玻璃包装容器项目”通过环保设施竣工验收（一期），此时二厂区建成1座120m^2玻璃池窑并形成8万吨产能，2017年12月，另1座120m^2玻璃池窑建成并投入生产。而招股书称，才府二期厂区的5号窑炉系2018年3月投产。
在厂区的管理上，才府玻璃除了涉嫌违规生产以外，还存在管理不力的先例。招股书显示，2012年和2013年厂区发生了两起安全生产事故，造成2人死亡，2016 年9月再次发生安全事故，厂区原料车间上料区处发生物体打击致一名工人死亡。
关于上述安全事故，据《反馈意见》显示，发审委亦曾质问才府玻璃：上述安全生产事故是否构成违反《生产安全事故报告和调查处理条例》(国务院令第493号)等相关法律法规的重大违法行为？
若以上披露的信息属实，才府玻璃违规生产、管理不力的事实无法抹去。
总结
从才府玻璃生产能力和生产规范性来看，其在产能利用率方面并未达标，却依然计划募资数亿元扩产，合理性存疑。
而此前在生产上或疑似有违规生产的黑历史，也令人对其经营的合法性产生怀疑，屡次发生安全事故致人死亡更是企业经营的“致命伤”，才府玻璃以上的劣迹史或成为其IPO绊脚石。