Advanced Markets/Fortex公司的Anya Aratovskaya分析了三个受欢迎的机构经纪人：零售外汇经纪人、资产管理机构和公司。

以下是Advanced Markets/Fortex机构销售副总裁Anya Aratovskaya提供的观众席文章。

作为销售副总裁，我意识到最近的对话是帮助经纪人和基金经理确定符合各自业务要求的最合适的交易场所。这是1月15日徐浪事件后的话题。因为主要一级机构中介商提高了资本要求，引入了更严格的准入程序，大部分为了减少与外汇机构中介业务相关的风险，修改了报价模式。为了便于选择正确的合作伙伴，我将主要分析零售外汇经纪人、资产管理机构和公司最广泛使用的三种选择，并说明优缺点。

第一个是一级机关中间商。在这个领域，主要外汇银行的机关中介业务部门是代表性的。所有主要外汇银行或多或少都有外汇机构中介业务。

外汇机构经纪人允许客户使用机构经纪人的信用关系和基础设施与银行机构进行交易。客户不需要与一级机构经纪人签订法律合同，与所有交易银行分别履行多份法律和信用文件，也不需要满足多个竞争对手的交易结算要求。

高额现金资本(不包括客户资产)不再是在一级机构经纪人开户的主要要求。目前，相关机构对这些机构经纪人非常挑剔，主要关心的问题如下：

1、公司稳定性。

2、公司历史(现有流动性供应商、客户评价、未结诉讼、整体声誉观点)。

3、客户盈利能力(每月传递给机构经纪人的成交量)。

4.谁是最终客户(零售外汇中间商被认为是高风险债务业务，最多提供1:500的杠杆)。

此外，潜在客户必须通过广泛的尽职调查和反洗钱审查以及其他各种要求提供审计财务报告。

一级机构经纪人的进入过程具有高度的技术密集性，目前经纪人必须满足整合技术、流动性场所连接、交易连接(如Traiana Harmony)和其他要求。整个进入过程不包括法律审查和开户程序，可能需要2-6个月。

一般要有两个一级机关中间商，一般以其中一个为备用。

第二个被称为二级机构经纪人，或者更多的PoP。相关经纪人在一级机构经纪人拥有账户，并向零售外汇经纪人、外汇基金和其他机构参与者扩展服务。通过将更快的进入过程、确保银行间流动性和最新的技术发展整合到一项业务中，PoP填补了机构和零售外汇市长/市场之间的空白。

一般来说，PoP提供比一级机构经纪人更高的杠杆，并通过其他平台的行业标准FIX API或标准适配器/连接器(例如MT4网桥)将即插即用集成到单个集成供应服务中。

为了降低声誉和交易风险，实际PoP通常不会直接与零售外汇客户接触，除非组织的整个业务包括PoP服务。他们还制定了比零售外汇中介商更高的开户标准、深度调查和更高的存款要求。

第三个是外汇中间商。

如果外汇中间商足够大，可以与一级机构中间商建立合作关系，覆盖所有指令流(100%直通处理模式)，拥有挑战靠背方式(混合商业模式)的指令流，或者获得对冲交易平台运营部分无效指令的报价。

但是这种类型的中间商很少。大部分外汇经纪人使用PoP服务来获得流动性，在上述三种方式中使用这种合作关系。

此后，外汇经纪人将把服务扩大到零售交易者、零售资金管理者、白标合伙人。

外汇中间商提供最低进入门槛、最低存款要求、更大的杠杆(有时可达到100033601)，但这些机构经营的业务具有很高的资金密集性，在大多数情况下充当银行和交易者之间的第二大中介。

一般来说，大型对冲基金或投资集团会直接与PoP或一级机构中间商联系，以更近距离地获取银行间流动性资源。

还应该提到最近在外汇市场兴起的“准”流行音乐。这些公司通过提供利益分享计划和其他激励计划来吸引合作关系。他们不是向市场传递交易，不是银行和客户之间促进器的PoP，而是零售非银行做市商。外汇中间商向这些“准”PoP传达指令，如果交易有利可图(通常零售交易者失去汇款)，利润通常在中间商和中间商之间划分。

如果你正在寻找可靠的PoP，我建议以你与一级机构中间商建立关系为标准。2、交易后提供透明度：有时间标记和充电率的定期执行报告3、具有适当的技术管理风险；4、只使用银行流动性。5、提供1:100杠杆；6、执行100%；7、不要接触零售外汇经纪人。

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