经过记者养建。

记者们注意到上市公司被破发的现象并不常见，但也没能阻止机构投资者参与的热情，很多机构甚至无法阻止溢价申报的参与。特别是今年以来，随着一些基金蓬勃发展、溢价抢夺增额项目，越来越多的资金转向增额市场，与波动的二级市场相比，增额市场成为资金避险和获得长期收益的阵地。

确定症状，破发对抢劫溢价没有影响。

进入今年以来，二级市场行情波动，在市长/市场流动性充裕的情况下，机构资金增加市场的热情没有减少，越来越多的资金转向增加市场，与之前的增加不同，今年以来，溢价增加越来越普遍。据财通基金数据显示，今年第三季度共增加558次，募集资金总额突破1.2万亿韩元，去年接近1.3万亿韩元，其中第三季度一年拍卖类增额项目。竞争激烈。折扣减少现象在优质指标中尤为明显，特选股战略的相对效果也在下降。

以永归电器为例，今年6月安新基金等5个公开募股机构“公开募股”增加，各基金购买了约1.7亿韩元，该股增加了30.63亿韩元，截止目前收盘价为27.68韩元，随着该股价的下跌，参与增加的基金遭受了巨大损失。

同样，以最近发行定证的生物股票为例，9月22日公司公告显示，参与此次定证申报名单的机构投资者达45家，其中多数公募基金溢价参与申购，达到1.21%。另外，口音通信募集资金为11.11亿韩元，标价为17.065韩元，比发行日当天的收盘价高16%。此前，定证的海南航空发行价格为3.58韩元，比发行日当天的收盘价溢价高出近5%，其中10家机构投资者以现金认购。

另外，宁波港今年8月向控股股东追加购买了85%的舟山港股份，发行价格为8.08韩元，发行日当天溢价提高了63%。铁汉生态今年3月定证，以每股17.18韩元的价格发行股票，超额价格率达33%。另外，里约股票去年12月增加。发行日，共有35家机构参与了申购，最终6家报价获得了巨田机构的收购机会，比发行日当天的溢价提高了近20%。据不完全统计，截至10月28日，两市共有60家公司确定发行溢价。

机构为什么参与溢价增加？

从溢价增加的加入对象来看，根据发行对象的不同，利润要求也不同，加入溢价的原因也不同。其中公司股东是最常见的发行对象。公司股东参与增额项目的涨价率相对较高。这种项目基本上是定价发行。即使股价下跌反过来出现，公司从长远来看，最终也会在高位实施增资。机构投资者参与增额项目都是招标发行，所以对机构资金投资项目的溢价部分是因为机构在争夺项目，提高申购报价。

事实上，正证派发仍然没有影响机构溢价收购项目。对此，前海基隆大雪峰指出，市场长期持续震荡乏力的格局，投资情绪不高，定增是传统热点，又有自己的安全缓冲，存在感突出。但是，目前证监会加强了对增强的限制，缺乏优质的增加项目。对于大机构来说，在这样的背景下，选择对象的标准进一步融合，选择范围减少，可能会出现多个主要机构争夺同一个项目的情况。

据大雪峰称，多少溢价被计算为“高”，目前意义不大，但取决于公司的内在价值和成长性。短期内，损失在于光明的一面。但是，如果对企业的未来非常乐观，企业也确实如大家所愿，那么从长远来看，这是一笔划算的交易。纵观破发企业，市盈率高达数百倍，甚至数千倍。之后的业绩很难支持那个评价，定价看起来不合理。(大卫亚设，Northern Exposure，虽然成功了，但一些股票的市盈率只有十几位数，甚至只有一位数，这种企业的上升空间还是很大的。

另一方面，旭成资产的陈泉表示，今年以来，a股市长/市场走势较弱，但增量市场非常火爆，因此定价折扣不断缩小，甚至溢价发行，在一定程度上反映了资产不足的现象。促进机构保费申报的原因可以从以下两个方面进行分析。首先，由于国内经济衰退、资产困难，越来越多的资金转向定增市场，与起伏不定的二级市场相比，参与定增收益率相对稳定。第二，从市长/市场角度看，目前市长/市场点数水平较低，在3000点附近震荡，二级市长/市场上市公司下跌很多，赚钱效果不足，更多投资者更愿意参与增量市场，获得相对稳定的收益。