"生成式AI在2022年取得了突破性进展."中国通讯员云计算和大数据研究所所长何宝宏说。2022年举行了AIGC元年，DALL-E2、Stable Diffusion的视频创造了普及大众，ChatGPT也出人头地。与此同时，AI4S在多个传统科学领域也取得了巨大成就，ESMFold预测了6亿多种蛋白质结构，国产AI制药也取得了新的突破。

与技术方面的风生水起不同，2022年人工智能企业在资本市场上有所起伏。以AI 4小龙为例，除了云在5月成功登陆科学创新版外，2021年9月提交注册的狂野技术尚未取得上市结果，上塘股价一度崩溃，根据绘画技术，2021年UU回归后也没有传出新的上市消息。在这篇文章中，机器宝以细分版计算机视觉的代表企业——AI四龙为出发点，浅回顾了2022年人工智能行业的冰山一角。

会议接连上市也没有结果

在上塘解禁压力下股价暴跌

对于AI 4小龙来说，2022真的不是一个好年份。

2022年5月16日，上交所网站显示，广西科技有限公司将恢复注册程序。事实上，2021年3月，狂野科技开启了漫长的IPO旅程，经过两次询问，2021年9月可以顺利开会，整体节奏还算不错。但是，2021年9月提交注册后，通过宽技术，进入了提交注册的过程。

当时证监会就申报A、H股时的财务数据差异(收入确认政策变更带来的收益调整及其他业绩影响)、股票支付、与大股东蚂蚁集团的业务往来及遵守相关数据使用规定等问题对狂野技术进行了“灵魂顾问”，企业也一一回答，但结果仍然不尽如人意。

穆旦卡正在注册过程中，已经上市的商汤去年也经历了股价闪现的风暴。

据悉，2022年6月30日杭州开盘后，上塘科技的股价毫无征兆地进行了“仙人跳”，场内一度下跌了50%以上，1日市值蒸发了915亿港元。商汤科技“崩溃”的直接导火索是上市前投资者及基石投资者持有的股份限制的全面解禁(包括总计252.87亿股，占公司总股份的75.91%)。有趣的是，自商汤技术上市以来，公司一直处于亏损状态。另外，在禁令解除之前，公司的自由流通股所占比例也很低，流动性相对较差。

云从技术上受到市长/市场行情低迷、持续亏损等因素的影响，自5月上市后不到一个月股价开始进入下行通道。截至2022年底，已从最高点36.60韩元跌至股票15.31韩元，市值也减少到113亿韩元。

不可避免的损失“订单”

多家企业流血上市

不难看出，四条龙的困境在一定程度上与持续的损失有关。2022年，赤字仍然是他们无法避免的咒语。据机会报统计，根据现有数据(图及旷野部分数据临时空缺)，2019~2021年，4家企业累计亏损总计达500亿韩元。

Wind数据显示，截至去年第三季度末，云的技术总额为4.56亿元人民币，同比下降41.53%。累计亏损5.89亿元，接近2021年全年亏损6.32亿元。以商汤科技为例，半年报数据显示，自去年上半年商汤科技上市以来，销售额首次下降，当时企业共获得14.15亿元人民币，同比下降14.42%。实现归母净利润-31.58亿韩元，亏损程度比以前略窄。

有趣的是，不仅是2022年，根据wind数据，2018~2021年，商汤和云在科学技术上一直处于亏损状态。其中商汤科技的赤字额分别为34.28亿韩元、49.63亿韩元、121.58亿韩元、171.4亿韩元，4年累计赤字为376.89亿韩元。云在技术的归母净利润金额中分别为-1.81亿韩元、-6.4亿韩元、-8.13亿韩元、-6.32亿韩元，累计损失金额也高达22.65亿韩元。

剩下的两个人没有按照——旷野和伊图上市，数据暂时不足，但从以前的业绩可以看出一两件事。根据机会报统计，2018~2020年狂野科技分别实现了8.54亿韩元、12.60亿韩元、13.91亿韩元的收入，但年度赤字额分别为28亿韩元、66.39亿韩元和13.91亿韩元。就绘画技术而言，由于企业在2021年6月自愿撤出材料，数据比较有限，但在申报IPO时也同样处于赤字状态。

来源：wind，商机宝

值得注意的是，可赎回优先股的公允价值变动，在广西技术及利斗技术等方面也会对净利润产生负面影响，这种影响往往不值得害怕。

根据IFRS准则（国际财务报告准则，港股使用）相关规定，由于可赎回可转换优先股无法满足权益工具特征，应归为以公允价值计量且其变动计入（当期）损益的金融负债，其公允价值变动以及公允价值变动损益要分别计入相关科目的贷方和借方。这也意味着，优先股的公允价值越高，对利润的负面影响越大。

无奈的是，即使剥离了这种影响，企业们也依旧难逃亏损的命运。以旷视科技为例，招股书显示，2018~2021H1，扣除优先股公允价值变动（不含优先股相关的衍生金融工具）损失后，旷视科技的归属于母公司所有者的净亏损分别为5.32亿元、12.62亿元、14.05亿元及9.39亿元。

其实，不止是四小龙，今年第三次递表港交所的“决策类AI独角兽”第四范式以及目前正在冲刺科创板的“AI语音独角兽”思必驰也难逃流血上市的命运。二者招股书显示，2020~2022H1，第四范式归属于母公司股东的净亏损分别为7.50亿元、17.86亿元和5.67亿元，思必驰在2019~2021年间的归母净利润金额也是分别为-2.51亿元、-1.80亿元和-2.98亿元。

高额研发费用吞噬利润

产业化之路道阻且长

巨额亏损的背后，是企业们高企的研发费用以及漫长的产业化之路。

就以AI四小龙之首——商汤科技为例，2018~2022H1，商汤科技的研发费用率分别高达45.82%、63.30%、71.21%、76.89%和143.82%，远超其他期间费用，绝对值甚至超过营业成本；再以今年上市的云从科技为例，2018~2022Q3，云从科技的研发费用率也是分别为30.61%、56.25%、76.59%、49.67%和94.24%，同样相对较高。

而在研发费用中，人工成本即技术人员薪酬又占据了很大一部分。以云从科技为例，招股书及财报显示，2019~2022H1，云从科技的研发人员薪酬费用分别为2.24亿元、3.20亿元、2.98亿元和1.13亿元，占当期研发费用的比例均在40%以上。

究其原因，人工智能行业尚处于发展初期，应用转换路径较长。而AI应用的前提是构建反复训练的真实模型——编写精密算法、采集海量数据和花费大量时间去训练，这就对企业的研发人员数量产生了一定要求。

具体到四小龙，AI四小龙均属于计算机视觉企业，对于它们来说，技术和数据缺一不可。而在数据的获取过程中，图片识别又是非常困难的环节。对于图片搜索引擎而言,多数图片都要由人工打标签,才能做进一步分析。

云从科技及旷视科技也曾在招股书中表示，“人工智能行业尚处于发展初期，相关技术及各应用场景的定制化解决方案迭代速度较快”；“报告期内，人工智能技术持续发展迅猛，技术开发、解决方案设计更新及优化能力对于保持市场领先地位至关重要。”

除了研发费用外，对四小龙等AI企业的净利润造成影响的，还有一个最重要的因素，那就是他们的创收能力。

正如上文所述，就已有的数据来看，除了商汤科技之外，其余三家的收入规模均在20亿元以下，这样的体量再减去高额的研发、销售等支出及其本身的营业成本，自然也就剩不下什么了。以云从科技为例，其营收、期间费用等如下所示：

营收规模较小的背后，是激烈的行业竞争和漫长的产业化道路。

具体来看，在行业竞争上，对于四小龙而言，一方面，各AI企业之间的应用及擅长领域并非完全独立，企业需要面对彼此之间的相互竞争；另一方面，除了AI企业之外，四小龙们还要面临则海康威视等传统厂商们对于产品进行人工赋能转型的挑战。

而在产业化道路上，则是AI技术本身目前与To B赛道之间并非完全契合，目前行业应用渗透度排名靠前的行业依然为互联网、金融、政府、电信等。对于许多B端用户而言，成本效益问题也依然是其是否选择AI加持的重要考虑因素。而据IDC调研，在过去一年，人工智能并未在降低成本方面带来显著成效。不过，他们也表示，可以预计，伴随人工智能能力普惠化、规模化落地，未来企业有望实现降本增效创收的目标。

作者：仝倩茹